|
原油１００ドル接近でインフレ警戒警報
「原油１００ドル接近でインフレ警戒警報１米ドル記録的安値に、エネルギー監視機関懸念強める」
英紙ファイナンシャル・タイムス（ＦＴ．８日付）一面トップにインフレーションという文字が印されている。
「７日、原油が１バレル１００ドルに手の届くところまで上昇、米ドルが記録的安値に振れ、世界的なインフレ復活への新たな懸念が広がった」
「西側世界のエネルギー監視機関であるＩＥＡは７日、『原油は２０１５年までに供給危機が生じ、突発的な価格上昇が生じかねない』との警告を発した。また同日、国連の食料・農業機関は『食料の高値は０８年も続き、農産物の高値は食品の流通適合段階に浸透、小売値を押し上げよう』とし食料インフレへの懸念を表明した」
「米ドルは中国が外貨準備１兆４３００万ドル）のユーロなどへ分散すべきだと言明したため対ユーロでは新安値、対ポンドでは２６年振りの安値に沈んだ。」
インフレなら我らの出番、７日金は１トロイオンス８５０ドル（ロンドン）の史上最高値にせまり、銀は２７年振り高値、プラチナは史上最高値を更新している。
「セーフ・ヘイブン（安全への逃避）需要が、金を１トロイオンス８５０ドルに押し進める」
ＦＴ（８日付）の市場と投資面の記事の見出し。
金の史上最高値は１９８０年１月２１日の８５０ドル（ロンドン）。
「８０年高値も安全への逃避需要がなせるわざだつた。旧ソ連によるアフガニスタン侵攻、イランの米国大使館員の人質事件に対抗しての米国のイランへの対決劣勢など地政学的緊張が高まっていた」
ＦＴの記事では指摘がないが、８０年高値時には第二次石油危機が頂点に達し、原油のスポット価格は１バレル４０〜４２ドル、米ドルも高率インフレ下に大幅に減価していた。
金を取り巻く環境は８０年高値時と類似するところが多い。
米ソ対決こそないが、米国とイランの対決姿勢は強まり、アフガニスタンでは対政府自爆テロが伝わっている。原油は史上最高値を更新、ドルの信認低下はとどまるところがない。
「金は８５０ドルを突破、１０００ドル台乗せもあり得る。０８年には１２００ドル相場も想定できる」（ＦＴ記事のブリオンデスク社のロス・ノーマン氏の指摘）。
史上最高値必至という市場人気は金の需給ファンダメンタルズとすり合わせるとどうか。
９月１３日に公表されたＧＦＭＳ社の金需給報告書では短期、中期的に金を押し上げる要因は乏しいと指摘、０７年後半の金相場を平均６９０ドル（年末に７００ドル〉と予測している。
６９０ドル予測を上回るプレミアム部分が金の安全への逃避人気とみることができよう。
インフレをベースとしてみると、原油に比べての金の出遅れが指摘できる。原油は米国のインフレ率で調整すると、８０年高値（スポットの４０〜４２ドル）は１００〜１０５ドル、名目で史上最高値更新中の原油は８０年高値に顔合わせ間近といえる。金は名目値で８０年高値に接近中にとどまる。
８０年高値時の金、原油比価の１対２０は金の行き過ぎとしても、ここ数年の１対１０を援用すれば１００ドル原油示現なら１０００ドル金が想定できる。
短期・中期的に金の高騰劇を阻止するものはなにか。
（Ａ）需給ファンダメンタルズ＝需要の中核であるジュエリー加工が落ち込み、回収金が増えていく。日本などアジアの現物投資部門の利食い売りが増える。
〈Ｂ）実需給以外の要因＝ＯＰＥＣが増産に動き、原油が急反落する。協調介入などによってドル安に歯止めがかかる一方、インフレ抑制のため世界的な金融引き締めによって過剰流動性が縮小する。
（Ａ）要因は８００ドル超のゾーンでは働きそうだが、（Ｂ）要因の動きは見込みにくい。
調整は１００ドル幅でいつあってもおかしくはないが、金の長期上昇活動はなお続くとみたい。
商品先物の投機妙味は高まるばかりだ。 |
