シカゴ・ボード・オブ・トレード（ＣＢＯＴ）とＥＵＲＥＸの関係は、いきなり対立から始まったわけではない。むしろその逆で、2001年にＣＢＯＴがシカゴ・マーカンタイル取引所（ＣＭＥ）の電子取引グローベックスへの対抗馬として発表した“ａ／ｃ／ｅ”は、ＥＵＲＥＸのシステムを利用したものだった。
当時のＣＢＯＴには、ＥＵＲＥＸと組むことが長年続いたＣＭＥとのライバル関係に打ち勝ち、望ましい方向に改善させることになるとの考えがあった 。そして実際にａ／ｃ／ｅの取引高は２００ ２年には年間１億３千万枚の大台に乗ったのである。
ところが、そんな蜜月時代もつかの間。02年になると、年間５億円にも上る電子取引のロイヤリティーが高すぎるとの批判に始まった「反ＥＵＲＥＸ」の声は徐々に大きくなっていった。何よりＣＢＯＴ関係者を心配させたのは、ＥＵＲＥＸに見え隠れする、米国の取引所を取り込もうとの野望だった。ＥＵＲＥＸの主な株主は欧州籍のヘッジファンドたち。ヘッジファンドのなんたるかを 知りすぎるほど知っているシカゴの人間にとって、危惧は高まっていくばかりだった。
そして04年１月、ＣＢＯＴとＥＵＲＥＸは決裂した。ＣＢＯＴは、新しい電子取引システムの提供をユーロネクストＬＩＦＦＥのＬＩＦＦＥコネクトに求め、ＥＵＲＥＸ はａ／ｃ／ｅのプラットフォームをそのまま に、新取引所“ＥＵＲＥＸ ＵＳ”を立ち上げた。
とはいえ、システムをドイツのそれからイギリスのそれへと乗り換えたこの時点でさえ、ＣＢＯＴの態度は中途半端だった。電子取引は必要、しかしフロア取引もやめられないとの態度を変えることができなかった。まさに「時代の趨勢を見誤った」といっていい。
ＣＢＯＴは実は、それ以前にも世界の先物関係者たちの首をひねらせる「投資」をひとつしている。それは、1997年、隣接ビルに世界最大のオープン・アウトクライ取引フロアを開設したことだ。その取引フロアは―悲しいことだが―地元メディアから「電子取引への移行後はジャンボ機の格納庫に使える」と叩かれる始末だった。
とはいえ、ＣＢＯＴのＥＵＲＥＸに対する危惧は決して誤りではなかった。ＥＵＲＥＸがＣＢＯＴの城下町ともいえるシカゴにおいて新設した「ＥＵＲＥＸ ＵＳ」は、ＣＢＯＴとＣＭＥの大名クラスと もいえる複数先物ブローカーを味方につけ、上場商品にはＣＢＯＴの看板商品である米国財務省証券（Ｔボンド）をぶつけてくるなど、まさにシカゴ市場に対抗するものだったのである。
しかし、このＥＵＲＥＸ ＵＳの登場で、シカゴ２取は逆に結束を強め、証拠金のプール制（コモン・バンキング）や共通清算（コモン・クリアリング）などを実現する。これらは２取引所の共通清算会員の間では長年の悲願であり、実際に、この時からＣＢＯＴとＣＭＥの合併は現実味をもって語られ始めた。その意味では、ＥＵＲＥＸがＣＭＥ=ＣＢＯＴの合併の触媒だったといえなくもない
